債市加速開放 外資半年凈增持逾2800億元債券

  國家外匯管理局最新數據顯示,今年上半年境外投資者凈增持債券416億美元(按6月份最后一個交易日人民幣對美元中間價計算,為2859.8752億元)。專家認為,中國債市對外開放釋放了活力,外國投資者加速入場。未來需要繼續出臺政策,吸引更多外資配置中國債券。

  外資持續加倉中國債券

  蘇寧金融研究院高級研究員付一夫對《證券日報》記者表示,外國投資者投資中國債券市場,相當于為國內債券市場引進全球資金,有利于債券市場的資金供應,而多元化的市場主體也有助于債市流動性的提高與利率定價基礎的夯實,進而不斷提升競爭力。

  近年來,我國債券市場取得長足發展,市場規模迅速擴大,已經成為全球第二大債券市場。央行數據顯示,截至6月末,債券市場托管余額為92.1萬億元。

  同時,債券市場對外開放的步伐也在加速。例如,4月1日起,中國債券納入彭博巴克萊債券指數。這意味著追蹤該指數的被動投資資金,將同時流入中國債券市場。這是中國債券市場開放迎來的新的里程碑。此前,國際投資者可以通過QFII、RQFII、債券通、中國銀行間債券市場等渠道進入中國債券市場。

  6月份,證監會表示,將擴大交易所債券市場對外開放,拓展境外機構投資者進入交易所債券市場的渠道,以完善投資者結構,豐富多元化的資金來源。

  如是金融研究院首席研究員朱振鑫對《證券日報》記者表示,目前交易所債券市場由于規模大,門檻高,資金有限,很多券種的流動性都不高。擴大交易所債券市場的對外開放,對于流動性改善,合理估值乃至交易所債券市場的健康發展,都有非常重大的作用。

  “中國是世界上發展最快的大型經濟體,且具有極大的發展潛力,對于境外投資者來說,投資中國市場就相當于共享了中國經濟快速發展的紅利,從而尋找到更多的機遇。”付一夫說。

  隨著中國債券市場開放加快,境外機構也逐漸增持中國債券。近日,中央結算公司公布數據顯示,截至今年6月末,境外機構持倉中國債券的規模再創歷史新高,達16452.38億元,當月增持346.19億元,為外資連續第7個月增持中國債券。同期,境外機構在上海清算所持倉3090.43億元中國債券,單月增持超400億元。自此,外資持有銀行間債券規模合計約2萬億元。這些數據表明,境外投資者在不斷加倉中國債券。

  “隨著外資的不斷涌入,我國可以充分借鑒國外的發展經驗,以此來不斷完善我國債券市場的監管方式與方法,并提高服務質量。”付一夫說。

  打造債市開放升級版

  盡管我國債券市場對外開放步伐不斷加速,開放程度不斷提高,但在開放的廣度和深度還有提升空間。

  “推動債市穩健開放,打造開放升級版。”7月18日舉行的“2019債券年會”上,中央結算公司總經理陳剛明表示,要引入更多境外主體參與境內市場,進一步提高直接入市的便利化水平,發揮在岸價格主導權。建議對境外投資者簡化資金賬戶的開立材料和流程,試行備案制。

  陳剛明表示,要適當放寬對交易工具的使用限制。建議在控制杠桿的前提下,放開對境外投資者參與回購交易的限制。在主要用于套期保值的前提下,適度放寬境外投資者風險對沖工具的使用,吸引更多境外長期投資者配置境內債券。要加強基礎設施的國際合作。要探索中央托管機構的跨境互聯,發揮境內托管機構、境外托管機構和境內銀行機構的合力,優勢互補,豐富境外投資者入市渠道。

  “國際投資者的比例將會繼續提升。”中國證監會債券監管部副主任盧大彪也在上述年會上表示,我國債券市場體量已經很大了,今后需要更加注重推動其功能強大、質量提升、穩健性的增強。首先要增強債券市場的包容性,提升服務實體經濟的能力,重點和難點在于如何讓信用資質相對弱的企業,在做到定價合理、信息披露規范、誠實守信的前提下,較為順暢進行債券融資。其次,要推動信用生態不斷優化,讓風險與收益更加匹配,通過對外開放、鼓勵競爭引導評級機構提升公信力,擴大信用評級的區分度。繼續完善市場對于信用風險的消化機制,提升市場出清效率。此外,要不斷加強法治化建設,明確各方職責。注意防范和化解風險,完善市場機制,依靠市場自身力量來消化風險。

  付一夫表示,加快債券市場的對外開放,應深化債券市場改革創新,持續完善監管體系、評級體系與債券市場發展制度建設,要形成有效的風險管理機制;債市開放應與人民幣國際化共同推進,二者相互促進,共同發展;隨著對外開放的不斷深化,人民幣輸出量也在快速上升,人民幣離岸金融中心建設數目開始增多,為此應在發展離岸市場的同時,國內市場的改革也需同步跟進,促進在岸市場成熟壯大。

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